Учебная работа № 82606. «Реферат Основы функционирования налоговой системы

Выдержка из похожей работы

Выполнение
срочным рынком двух последних функций позволяет, по нашему мнению, выделить как
отдельную функцию обеспечения эффективности рынка,Согласно гипотезе
эффективного рынка, предложенной учеными несколько лет назад, «давление на
рынок, оказываемое интенсивной конкуренцией между спекулянтами и арбитражерами,
пытающимися использовать информацию и отклонения от ценовых пропорций, приведет
к тому, что конкурирующие рынки будут всегда информационно эффективными»1
,Другими словами, можно считать, что ни
один из участников рынка не обладает всей полнотой информации, однако,
осуществляя сделки, контрагенты передают рынку свои частные прогнозы
относительно будущего его состоянии,Таким образом, оказывается, что в рыночной
цене отражена информация всех участников рынка, и рыночный прогноз будет лучше
прогноза любого из участников,Условием существования эффективного рынка
является наличие на нем срочного сегмента (одной из функций которого и является
предоставление участникам объективной или эффективной информации о будущих
движениях цены), а также присутствие на рынке спекулянтов и арбитражеров,
действия которых и поддерживают эффективность,Отметим, однако, существенное
противоречие между положением рассмотренной гипотезы, согласно которому
прогнозы каждого из участников являются менее эффективными, чем прогноз рынка в
целом, и тем, что прибыль, получаемая спекулянтами и арбитражерами, является
следствием наличия в их распоряжении эффективной (но не доступной другим
участникам) информации,Впрочем, дальнейшее развитие гипотезы снимает это
противоречие, утверждая о существовании равновесного уровня неэффективности
рынка 1
, наличие которого и
позволяет извлекать спекулятивную и арбитражную прибыль,В то же время,
конечным итогом их действий является общее повышение эффективности рынков,
Некоторые
авторы2
выделяют еще одну
функцию срочного рынка, это функция по созданию новых финансовых инструментов.
При этом, так как некоторые срочные инструменты несут в себе черты долгосрочных
долговых инструментов рынка капиталов, то создаваемые на срочном рынке новые
прибыльные инструменты, могут уже относиться к основным рынкам,Примером такого
инструмента могут выступить валютные облигации со встроенными опционами,Это
относительно новый инструмент (разработка инвестиционных банкиров), который
номинирован в каких-либо высококупонных валютах (например в австралийских или
канадских долларах) и содержит опцион на погашение выпуска в менее рисковой
валюте (например в долларах США),Также, с помощью финансовых деривативов могут
быть созданы новые инструменты непосредственно срочного рынка,Примером могут
служить всевозможные сложные фьючерсные и опционные стратегии, которые, по мере
вхождения в постоянный деловой оборот срочного рынка начинают самостоятельное функционирование
на рынке,
Таким образом,
срочный рынок и его инструменты выполняют в экономике функции: управления
риском, предоставления экономической информации, спекулятивную, обеспечения
эффективности рынка и функцию создания новых финансовых инструментов,Высокое
значение данных функций в обеспечении функционирования современной
экономической системы позволяет сделать вывод о том, что срочный рынок имеет
важное экономическое значение»